व्यापार पर विनिमय दर में उतार -चढ़ाव का प्रभाव

I. विनिमय दर संचरण के मुख्य तंत्र

1। पुनर्गठन मूल्य प्रतिस्पर्धा

- मुद्रा मूल्यह्रास निर्यात प्रतिस्पर्धा को बढ़ाता है: जब एक मुद्रा की मूल्यह्रास घरेलू मुद्रास्फीति को बाहर निकालती है, तो निर्यात की विदेशी मुद्रा मूल्य घट जाती है (विनिमय दर से विभाजित घरेलू मूल्य के रूप में गणना की जाती है)। यह विदेशी मांग को उत्तेजित करता है। आईएमएफ अध्ययन से पता चलता है कि उभरते बाजार 0.3 और 0.7 के बीच निर्यात मूल्य संवेदनशीलता का प्रदर्शन करते हैं।

- आयात लागत मुद्रास्फीति: आयात की घरेलू मुद्रा मूल्य उनके विदेशी मुद्रा मूल्य से गुणा किए गए विनिमय दर के बराबर है। मूल्यह्रास आयात लागत को बढ़ाता है, हालांकि ऊर्जा - निर्भर अर्थव्यवस्थाओं को "बूमरैंग प्रभाव" का सामना करना पड़ सकता है (आयात लागत ऑफसेटिंग निर्यात लाभ में वृद्धि)।

2। व्यापार की शर्तें (टीओटी) समायोजन

- TOT, आयात मूल्य सूचकांक के लिए निर्यात मूल्य सूचकांक के अनुपात के रूप में परिभाषित किया गया है, आमतौर पर मूल्यह्रास के बाद बिगड़ता है। अनुभवजन्य डेटा से संकेत मिलता है कि विकासशील अर्थव्यवस्थाओं में लगभग 0.6 की टोटी संवेदनशीलता है, जबकि उन्नत अर्थव्यवस्थाएं 0.4 (गोल्डबर्ग एंड नाटर, 1997) दिखाती हैं।

3। J - वक्र प्रभाव का चरणबद्ध प्रभाव

- अल्पावधि (6-12 महीने) में, आयात की कीमतों में आयात की गिरावट की तुलना में तेजी से वृद्धि होती है, जिससे अंतिम सुधार से पहले प्रारंभिक व्यापार संतुलन खराब हो जाता है। बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स (बीआईएस) रिसर्च ने अमेरिकी व्यापार घाटे को ठीक करने के लिए USD मूल्यह्रास के लिए 12-18 महीने के अंतराल पर प्रकाश डाला।

Ii। संरचनात्मक विषमता प्रभाव

1। व्यापार रचना अंतर

- कमोडिटी एक्सपोर्टर्स (जैसे, संसाधन - आधारित अर्थव्यवस्थाएं): मूल्य कठोरता (मेनन, 1995) के कारण 80% विनिमय दर पास - से अधिक का प्रदर्शन।

- विनिर्माण निर्यातकों: वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं में आयातित मध्यवर्ती की बढ़ती लागत निर्यात मूल्य लाभ को बेअसर कर सकती है।

2। अलग -अलग कॉर्पोरेट जोखिम प्रबंधन

- बहुराष्ट्रीय निगम (MNCs): वैश्विक उत्पादन नेटवर्क (प्राकृतिक हेजिंग) और वित्तीय डेरिवेटिव (60-80% हेजिंग कवरेज; बीआईएस 2021 वार्षिक रिपोर्ट) के माध्यम से जोखिमों को कम करें।

- छोटे और मध्यम उद्यम (एसएमई): 25% राजस्व के बराबर औसत विदेशी मुद्रा (एफएक्स) जोखिम जोखिम, फिर भी केवल 12% हेजिंग टूल (डब्ल्यूटीओ एसएमई सर्वेक्षण) को नियुक्त करते हैं।

3। मुद्रा चालान गतिशीलता

- यूएस डॉलर में 58% वैश्विक व्यापार (स्विफ्ट 2023) के लिए खाते हैं। गैर - यूएस फर्म "प्रमुख मुद्रा दुविधा" के साथ जूझते हैं: यूएसडी फंडिंग लागत और राजस्व धाराओं के बीच बेमेल।

Iii। मैक्रोइकॉनॉमिक ट्रांसमिशन चैनल

1। व्यापार संतुलन समायोजन तंत्र

- मार्शल - lerner स्थिति: मूल्यह्रास व्यापार संतुलन में सुधार करता है यदि निर्यात और आयात मांग लोच (पूर्ण शब्दों में) का योग 1 से अधिक है। अनुभवजन्य अध्ययन यह पुष्टि करता है कि यह मध्यम अवधि में है।

2। मुद्रास्फीति संचरण

- एक 10% विनिमय दर का झटका उपभोक्ता कीमतों (बीआईएस 2020) को 3-4% प्रसारित करता है, विकासशील अर्थव्यवस्थाओं में प्रवर्धित प्रभावों के साथ भोजन और ऊर्जा आयात पर निर्भर करता है।

3। पूंजीगत खाता छूत के जोखिम

- गंभीर एफएक्स अस्थिरता ने कैपिटल फ्लो में ट्रेड अनचाहे और "अचानक रुकने" को ट्रिगर किया, जैसा कि 1997 एशियाई वित्तीय संकट के दौरान देखा गया था।

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Iv। नीति और कॉर्पोरेट प्रतिक्रिया रणनीतियाँ

1। मैक्रोप्रूडेंशियल उपाय

- एफएक्स रिस्क रिजर्व: उदाहरण के लिए, आगे की एफएक्स सेल्स (2015) पर चीन की 20% आरक्षित आवश्यकता।

- काउंटर - चक्रीय हस्तक्षेप: सिंगापुर का सरकारी निवेश निगम (GIC) रणनीतिक बाजार संचालन को नियुक्त करता है।

2। कॉर्पोरेट अनुकूलन रणनीति

- आपूर्ति श्रृंखला पुनर्गठन: टोयोटा की "3R रणनीति" (रिडिजाइन, रिसोर्सिंग, रिलोकेशन) ने FX संवेदनशीलता को 40%तक कम कर दिया।

- डायनेमिक प्राइसिंग मैकेनिज्म: एयरबस यूएसडी/ईयूआर के उतार -चढ़ाव को हेज करने के लिए मुद्रा टोकरी मूल्य निर्धारण का उपयोग करता है।

3। अंतर्राष्ट्रीय समन्वय ढांचे

- G7 विनिमय दर समन्वय और क्षेत्रीय सुरक्षा नेट (जैसे, चियांग माई पहल बहुपक्षीय, CMIM)।

- द्विपक्षीय स्थानीय मुद्रा बस्तियों (जैसे, चीन का 65% - रूस व्यापार राष्ट्रीय मुद्राओं में बस गया)।

वी। इमर्जिंग रिसर्च इनसाइट्स

1। गैर -प्रभाव

- थ्रेशोल्ड इफेक्ट्स: ट्रेड वॉल्यूम प्रतिक्रियाएं अचानक शिफ्ट हो जाती हैं जब विनिमय दर में अस्थिरता 12% (ईसीबी 2022) से अधिक हो जाती है।

- असममित प्रभाव: मूल्यह्रास बूस्ट एक्सपोर्ट्स की तुलना में काफी कम निर्यात करता है, जो उन्हें नुकसान पहुंचाता है (Bussière et al।, 2020)।

2। डिजिटल व्यापार विघटन

- एल्गोरिथ्म - e - वाणिज्य प्लेटफॉर्म (जैसे, अमेज़ॅन) पर संचालित मूल्य निर्धारण FX समायोजन चक्र को 72 घंटे तक संपीड़ित करता है।